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龙宇燃油新股简评:盈利结构不断改善的船用燃料油销售商

发布时间:2012-08-21    研究机构:中信建投证券

资本门槛决定了公司作为上市企业,较之其他民营竞争对手享有显著的融资增长优势,同时我们也认为行业的这一特点强化了公司未来在资本市场持续融资进行扩产或收购的可能性(我们认为一种可能性教的模式是增发扩产或并购,改善财务结构后再通过债务融资用于增加运营资本)。因此公司对资本市场应当存在一个相对长期的需求。

预计2012 年每股0.45 元,建议8-9 元申购今年下半年,预计公司通过租用运力等手段适当提高销售能力,2013 年起,随着公司产能的逐渐投放,盈利不断提升。预计公司2012-14 年每股0.45、0.62 和0.78 元,按20 倍估值计算,目标价格9 元,考虑一定折价,建议在8-9 元申购。

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