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海通证券石化行业周报

发布时间:2017-05-25    研究机构:海通证券

上海期货交易所发布《原油期货标准合约》,我国原油期货有望年内推出。 我国原油期货标准合约:交易品种为中质含硫原油;交易单位为1000桶/手;报价为人民币元/桶;涨跌停板幅度为不超过上一交易日结算价+/-4%;最大交易保证金为合约价值的5%。 推出原油期货,提升我国对原油价格的影响力。我国已是全球最大原油进口国,但只是油价的接受者。2016年我国原油进口3.8亿吨,同比增长13.58%,原油进口依存度66%。在原油价格上,主要依据北海布伦特油价和北美WTI油价,议价能力较弱。作为全球最大原油进口国和贸易国,推出原油期货,有助于提升我国在国际原油市场上的影响力,有助于降低原油价格大幅波动对我国石化产业的影响。

投资机会。(1)原油期货市场的潜在参与者。拥有油气产量的公司有望参与原油期货市场,如中国石油、中国石化、新潮能源、洲际油气、广汇能源等。(2)石化公司受油价波动的影响降低,如中国石化、上海石化、中国石油、华锦股份、恒逸石化、恒力股份、荣盛石化、桐昆股份等。(3)原油进口权进一步放开,地炼有望受益。2016-17年,我国给予非国营企业的原油进口配额8770万吨,随着原油期货的推出,期待原油进口权的进一步放开。(4)原油仓储、物流、贸易。原油期货的蓬勃发展,势必会催生原油贸易的快速发展,与原油贸易相关的物流、仓储业务将快速发展。相关公司包括华信国际、招商轮船、龙宇燃油(603003)、保税科技等。 风险提示。原油价格下跌、原油期货推出进程放缓。

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