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化工行业周报:“一号文件”再为农资行业指路

发布时间:2016-02-02    研究机构:中银国际证券

本周化工产品价格上涨品种增多,随油价出现小幅反弹。“中央一号文件”发布,继续聚焦农业现代化,农资行业继续迎来变革和发展机遇。投资策略上,我们持续看好行业改革和转型升级的投资机会,重点推荐油气改革板块、农资板块、化工新材料板块。

板块行情表现:本周石油化工、基础化工分别下跌6.68%、8.5%,沪深300下跌6.81%,石化板块基础化工表现略好于大盘,基础化工板块表现落后于大盘。个股表现方面,石化板块本周领涨个股分别为泰山石油、广聚能源、桐昆股份等,驱动上涨的核心原因是混合所有制改革预期、业绩预增、产品涨价等;基础化工本周领涨个股分别为金禾实业、ST 海龙、赤天化等,驱动上涨的核心原因是供给侧改革预期、回购、资产重组复牌等。

行业要闻及简评:中央一号文件27日正式发布。(1)这是自2004年以来,中央一号文件连续第13次聚焦“三农”,自2014年连续三年聚焦农业现代化。(2)关注农业信息化。强化现代农业科技创新,重要的措施是推进“互联网+”现代农业,应用物联网、云计算、大数据、移动互联等现代信息技术,推动农业全产业链改造升级;发展智慧气象和农业遥感技术应用,提升农业管理的精准性、智慧化,提高生产效率。(3)掘金农业服务。为农业提供一体化服务是推进农业产业链整合和价值链提升的良策。(4)农业适度规模经营更利好农资龙头。土地加快流转,新型农业经营主体壮大,对农资提出更高要求。农资龙头具备品牌、渠道和服务优势,适应农业现代化变局,成长机遇良好。

产品价格变动分析:本周化工产品价格上涨品种增多,随油价出现小幅反弹。“霸王级”寒潮、美联储加息预期降温以及原油空头回补操作为油价提供了有效支撑,同时市场传出OPEC 和非OPEC 产油国有望达成减产协议,也提振油价;受油价影响,PTA 出现小幅反弹,MDI 市场横盘整理;需求疲软,尿素、环氧丙烷价格继续小幅下跌。

投资观点:聚焦转型,关注改革

石油化工:油气改革新动作逐步打开想象空间。低油价、低气价持续,市场基本面供应该过剩的格局没有出现明显改善,油气改革方面的新进展应成为近期关注的市场热点。建议关注:龙宇燃油(603003)(受益于进口权放开)、茂化实华(国企改革)等。

基础化工:长期关注供给侧改革、转型升级及新材料。习大大提出的“供给侧结构性改革”强化传统行业过剩产能出清,经济结构转型升级。化工首当其冲,部分子行业面临长期供给侧优化问题,存在投资机会,重点关注钛白粉等子行业;此外,新成长(转型升级和新材料)符合经济发展大势,前景良好,重点布局。重点看好:(1)农资:农业现代化,复合肥和优质农药发展更佳,基本面良好;创新服务模式,开启转型。标的为新洋丰、金正大、司尔特、史丹利,2016年动态市盈率不到20倍。中央一号文件公布,继续聚焦农业改革,农资行业继续迎春风。(2)化工新材料:产业升级为大势所趋,估值不高,标的为康得新、鼎龙股份(成长+外延+云打印O2O)、飞凯材料、沧州明珠。(3)关注钛白粉的供给侧改革:行业因环保及市场因素,将进行整合,集中度有望提升,供给侧得到优化,关注佰利联、金浦钛业、中核钛白。

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